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鋼價下跌的背后是周期性拐點還是短期回調(diào)?

時間:2021-05-17 瀏覽:2009次

大家好,歡迎收聽本期的亮哥說鋼鐵節(jié)目,我是大家的老朋友亮哥,來自鋼聯(lián)金屬產(chǎn)業(yè)研究中心。

這周鋼材的價格終于跌了,其實不僅是成品鋼材,原料端的鐵礦石、焦煤焦炭、廢鋼等都跌了,黑色產(chǎn)業(yè)鏈就是如此,在大趨勢的面前通常都是十分一致的。一直保持對我們節(jié)目關(guān)注的朋友對此次回調(diào)應(yīng)該不會太意外,上期的節(jié)目里我已經(jīng)說的很明確了,近期價格之所以能一直漲,其實并不缺貨,缺的是利空,在大家手里都有貨的情況下,一旦出現(xiàn)稍微強一些的利空市場的貨源就會變得十分充裕,價格拐點也會馬上出現(xiàn),那些已經(jīng)獲利的人肯定要趕緊了結(jié)落袋為安。我還說制造業(yè)是一個國家的根基,如果說只有讓鋼價回歸才能抑制礦價,并且減少對進(jìn)口鐵礦石的依賴,那一定會有利空鋼價的政策出來。這不,話音剛落,總理發(fā)話要注意大宗商品價格上漲問題了,沒多久功夫價格就真的回調(diào)了,因此也有朋友說我是“烏鴉嘴”,如果說每次都能說準(zhǔn),那這個烏鴉嘴我也樂意當(dāng)。

一、本周鋼市運行復(fù)盤

自夸完畢,接下來我們照例復(fù)盤下最近一周市場運行的邏輯。走勢大家都看到了,沖高回落,如果要說總結(jié)回調(diào)的原因,我認(rèn)為有這么幾點:

一是南方雨水天氣增多,最近基本上是一天下雨一天晴,做螺紋鋼現(xiàn)貨的朋友都知道,這還只是南方進(jìn)入夏天的前奏,梅雨天都還沒來呢,這種天氣下面建筑工地混凝土施工的進(jìn)度肯定是要下降的,因為大雨天時澆筑混凝土,混凝土中作為凝結(jié)作用的水泥容易被沖刷掉,混凝土的標(biāo)號降低或者徹底失效都有可能,雖然現(xiàn)在混凝土凝結(jié)時間很快,終凝時間只要半天功夫,但真的要到完全硬化還是需要幾天甚至十幾天時間的,像現(xiàn)在這種一天下雨一天晴的情況,工地的施工量至少要減少1/3,對照之前工地趕工期而支撐的消費強度,那下降的就更明顯了;

二是近期價格快速上漲已經(jīng)令用鋼下游普遍表示吃不消,大家知道4月份亮哥就在長三角和珠三角一帶走訪制造業(yè)企業(yè),當(dāng)時受訪企業(yè)還表示暫時還能扛得住,但是5月份鋼價直擊拉漲一千則是成為了“壓垮”采購的最后一根稻草,不少企業(yè)紛紛表示因成本原因暫停接單,而價格的暴漲也讓大家忽視了另一個事件,就是全球性的芯片短缺,汽車、家電、機械等行業(yè)企業(yè)各顯神通采購芯片,而這種采購又進(jìn)一步加劇了芯片的短缺,某汽車核心零部件供應(yīng)商表示缺芯已經(jīng)直接影響了他們四五月份約8%的產(chǎn)量,這也進(jìn)一步影響了下游企業(yè)對鋼鐵的消費需求;

第三點是美國印的大量的鈔票開始推高自己家的通脹水平了。之前我還很納悶,美國印了這么多錢,怎么就能做到通脹率繼續(xù)保持在2%以下的呢?當(dāng)時只能以美元的流通能力強,通脹壓力被其他國家承擔(dān)了來解釋,但是常在河邊走哪有不濕鞋,大量的貨幣進(jìn)入了消費者的口袋,據(jù)說美國失業(yè)人員每周拿到的補貼比上班時候還多,所以就出現(xiàn)了高失業(yè)率和高消費并存的奇怪場景,券商研報也表示,美國這一輪的通脹主要是由消費帶來的,這與大部分發(fā)展中國家面臨的輸入性通脹有明顯的不同,但癥結(jié)都是錢印的太多了,所以4月份美國CPI大幅提升至4.2%,核心通脹率也達(dá)到3%,輕松突破之前一直糾結(jié)的2%的紅線,所以市場上紛紛預(yù)計美聯(lián)儲這會兒總得加息了吧;

第四就是國內(nèi)對大宗商品價格的關(guān)注層次越來越高,之前雖然部委也在發(fā)話,但畢竟要在確定了年內(nèi)壓減粗鋼產(chǎn)量的背景下還要壓制價格,這需要多個部委的配合,這也是為什么之前市場并不買賬的原因,而當(dāng)總理也在提這件事了之后,部委之間的協(xié)調(diào)被打通,我們看到多地開始約談鋼企價格過高的問題。

二、短期仍是階段性回調(diào),拐點還不可知

簡單來說,這一輪下跌主要是市場預(yù)期發(fā)生了變化,例如國內(nèi)開始約談鋼廠,國際上美元的加息預(yù)期高漲等,還有就是下游采購吃不消了,疊加芯片短缺,工業(yè)消費被硬生生的壓了下來。因此我個人認(rèn)為這一輪的回調(diào)可能不會太順暢,大概率是一次擠壓水分的回調(diào),而不是大周期的拐點。我們?nèi)豪镉信笥颜f螺紋鋼價格要直接跌到4500元/噸,也就是差不多跌2000元/噸,跌回到春節(jié)前的水平,年內(nèi)有可能但當(dāng)前比較難,因為就我自己熟悉的那些用鋼下游企業(yè)都在等著價格回調(diào)之后去鎖遠(yuǎn)期的貨,或者是抄底買現(xiàn)貨。所以現(xiàn)在的情況下最終端的消費并不差,價格的回調(diào)是由于工業(yè)生產(chǎn)這個環(huán)節(jié)虧本了主動減少采購所致,在這種情況下一旦下游利潤有所恢復(fù)采購需求也就會釋放出來,這是我認(rèn)為短期價格不會深跌的第一點原因,第二就是海外市場價格依然偏高,按照我們鋼聯(lián)國際頻道的數(shù)據(jù)顯示,目前我國的鋼鐵價格略高于亞洲主要產(chǎn)鋼國,但是低于歐洲和南北美洲,所以如果這次的下跌沒辦法成為海外大宗價格下跌的導(dǎo)火線,國內(nèi)價格在海外價格的支撐下也難以深跌。

三、美聯(lián)儲的態(tài)度以及美元的走勢很關(guān)鍵

其實分析了這么一圈之后,我們驚奇的發(fā)現(xiàn),無論是全球突然旺盛起來的消費能力,還是脫離基本面的價格炒作,背后都是流動性問題,因此鋼材價格什么時候出現(xiàn)真正的拐點,美聯(lián)儲的貨幣政策是當(dāng)前的關(guān)鍵問題,當(dāng)然這話并不是說國內(nèi)的供需不重要,而是在全球性大宗商品上漲的趨勢中國內(nèi)政策能夠騰挪的空間相對有限,比如說要平抑國內(nèi)鋼價,如果用市場化的手段只能是增加鋼材供給,但是又不能增加對鐵礦石的消費,那么只能是直接增加成品鋼材的進(jìn)口或者是廢鋼、鋼坯等非礦石原料的進(jìn)口,但是從歷史進(jìn)口數(shù)據(jù)來看這一塊能夠補充的量比較有限,而如果要用行政方式強壓國內(nèi)鋼價,又有可能因內(nèi)外價差而導(dǎo)致內(nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)出口。那么美國近期縮減QE或者加息的可能性大不大呢,亮哥也是翻了不少的機構(gòu)研報,目前來看二季度政策轉(zhuǎn)變的可能性比較低,如此超預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后美聯(lián)儲官員趕緊出來滅火,可以看出他們也在觀望,至少不會因為一個月的數(shù)據(jù)就做調(diào)整,所以機構(gòu)也表示如果美國通脹數(shù)據(jù)延續(xù)到三季度,美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策的可能性將大大增加,如果在鋼材淡季的時候疊加國際貨幣局勢的轉(zhuǎn)變,屆時鋼材價格才有望出現(xiàn)真正意義上的回調(diào)。

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