“五一”小長(zhǎng)假后，鋼市在迎來(lái)短暫的“開(kāi)門(mén)紅”行情后，就調(diào)轉(zhuǎn)方向出現(xiàn)了回調(diào)。目前螺紋鋼主力合約價(jià)格基本回到了節(jié)前水平，現(xiàn)貨價(jià)格也跌破了3800元關(guān)口。為何短短一周時(shí)間，鋼市經(jīng)歷了如此大的變化？

節(jié)后首日鋼價(jià)的大漲，主要是積蓄了整個(gè)假期內(nèi)的利好同時(shí)釋放的結(jié)果。而受情緒和資金推動(dòng)的上漲，往往起到的效果都是短暫的；市場(chǎng)長(zhǎng)期行情走勢(shì)，終究是要回歸到市場(chǎng)基本面上。

說(shuō)到基本面，最讓市場(chǎng)擔(dān)心的就是“產(chǎn)量”問(wèn)題。毫無(wú)意外，隨著鋼廠利潤(rùn)的不斷改善，從3月底開(kāi)始，高爐開(kāi)工率出現(xiàn)持續(xù)回升。粗鋼產(chǎn)量目前也已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)四旬上升，且4月下旬上升速度明顯加快。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，4月下旬，粗鋼日產(chǎn)219.94萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.80%，較4月中旬增速加快了3.47個(gè)百分點(diǎn)；鋼材日產(chǎn)215.01萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.94%，較4月中旬增速加快了1.22個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)蘭格鋼鐵研究中心測(cè)算，截至到2024年4月30日，以?xún)芍茉蠋?kù)存測(cè)算的兩大主要鋼材品種呈現(xiàn)明顯盈利的態(tài)勢(shì)，其中三級(jí)螺紋鋼盈利超150元，而熱卷盈利幅度超50元。在利潤(rùn)情況較好的狀態(tài)下，勢(shì)必帶動(dòng)產(chǎn)量的進(jìn)一步釋放。同時(shí)，從品種利潤(rùn)來(lái)看，螺紋鋼盈利明顯高于熱卷，這也導(dǎo)致部分鋼廠調(diào)整產(chǎn)線，加大建材生產(chǎn)。因此不排除后期螺紋鋼的產(chǎn)量出現(xiàn)較為明顯的提升。

但值得注意的是，近期原材料價(jià)格上漲幅度明顯高于成材，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)有所收縮，后期產(chǎn)量釋放或許沒(méi)有預(yù)期那么強(qiáng)。

從需求端來(lái)看，利好消息較多，在“以舊換新”、全國(guó)多地全面放開(kāi)房地產(chǎn)限購(gòu)政策等消息的帶動(dòng)下，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，對(duì)于后期用鋼需求預(yù)期明顯提高。但這些政策從發(fā)布到落地需要一定的時(shí)間周期，相關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為最快下半年相關(guān)需求才能顯效，短期內(nèi)對(duì)需求拉動(dòng)作用有限。

而從目前實(shí)際需求來(lái)看，從4月中旬以來(lái)，華南地區(qū)陷入暴雨“車(chē)輪戰(zhàn)”。近期，南方又將開(kāi)啟長(zhǎng)達(dá)10天的雨水密集模式，這對(duì)戶(hù)外施工和交通運(yùn)輸?shù)榷紝a(chǎn)生明顯影響。后期，隨著高溫多雨天氣影響區(qū)域的逐步擴(kuò)大，鋼材需求也將逐步進(jìn)入“淡季”。

目前市場(chǎng)出貨量也出現(xiàn)了回落，據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，除節(jié)后首日出貨量超過(guò)22萬(wàn)噸外，后期在13萬(wàn)噸至15萬(wàn)噸之間徘徊。截止5月10日，本月全國(guó)建材成交量統(tǒng)計(jì)平均值為16.35萬(wàn)噸，較4月份平均值的17.51萬(wàn)噸，下降了1.16萬(wàn)噸，降幅為6.62%。

但目前庫(kù)存仍處于下降態(tài)勢(shì)中。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月10日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存量為1272.4萬(wàn)噸，較上周減少26.4萬(wàn)噸，下降2.03%，較上周的下降速度加快0.27個(gè)百分點(diǎn)。鋼材廠內(nèi)庫(kù)存也仍在下降，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量約1588.10萬(wàn)噸，較4月中旬減少223.51萬(wàn)噸，下降12.34%。持續(xù)下降的庫(kù)存表明，目前市場(chǎng)供需矛盾尚未特別突出。

綜上來(lái)看，受鋼材產(chǎn)量加速釋放，需求見(jiàn)頂回落預(yù)期等因素影響，導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)有所增加，鋼價(jià)出現(xiàn)了一定的回調(diào)。但目前總體宏觀預(yù)期依然偏好，疊加成本支撐較強(qiáng)，且?guī)齑嫔形刺崆斑M(jìn)入累庫(kù)階段，對(duì)鋼價(jià)形成了一定的支撐。因此，短期來(lái)看，鋼價(jià)陷入漲跌兩難境地，上漲和下跌驅(qū)動(dòng)均不足，后期需繼續(xù)關(guān)注宏觀和市場(chǎng)成交節(jié)奏的變化。