行情回顧 今日開局不利，期鋼小幅收跌，原料應(yīng)聲回落。截止收盤，螺紋鋼主力05合約收3320，較上一個(gè)交易日跌51個(gè)點(diǎn)；熱卷主力05合約收3416，較上一個(gè)交易日跌57個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收1712，較上一個(gè)交易日跌63.5個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收1098.5，較上一個(gè)交易日跌36個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收801，較上一個(gè)交易日跌8個(gè)點(diǎn)。截至5日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3434元，較上一個(gè)交易日持平；熱卷均價(jià)為3444元，較上一交易日降5元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為825元，較上一個(gè)交易日持平；唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1510元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3070元，較上一交易日降30元。 市場(chǎng)分析 今日作為春節(jié)后第一個(gè)交易日，股市、商品市場(chǎng)多數(shù)品種表現(xiàn)不佳，遭遇“開門殺”。三大指數(shù)午后集體走低，滬指更是高開低走，最終收跌0.65%，創(chuàng)指收盤微跌。在商品市場(chǎng)，氧化鋁、焦煤、焦炭、玻璃、純堿等品種跌幅靠前，整個(gè)黑色板塊持弱運(yùn)行。由于假期港股和國(guó)際商品市場(chǎng)表現(xiàn)較好，導(dǎo)致了節(jié)后高開，但“好景不長(zhǎng)”，開盤的“開門紅”很快變臉，其中螺紋主力合約在上沖最高至3398的高點(diǎn)后一路下降，回吐節(jié)前連漲三天的全部漲幅，形成“烏云蓋頂”之勢(shì)。從現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，唐山港礦石價(jià)格、唐山鋼坯的價(jià)格在午后也跟隨出現(xiàn)小幅回落，但鋼材的價(jià)格由于節(jié)后第一天開價(jià)，多地報(bào)價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，還沒有出現(xiàn)明顯的跌幅，市場(chǎng)暫時(shí)觀望為主。 不過，假期年后第一天，全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)也有好的一面，不是一面倒的悲觀，表現(xiàn)出了不同市場(chǎng)和不同品種的分化。如在股市方面，除全球最新 AI 新星 DeepSeek 股價(jià)大漲之外，比亞迪漲超3%，紫金礦業(yè)、中信證券都出現(xiàn)了不錯(cuò)漲幅。在商品市場(chǎng)，金、銀、豆粕、滬錫、滬鉛等品種都有不錯(cuò)的漲幅，其中白銀主力漲超4%，就連不銹鋼也漲了0.87%。 股市、商品普遍高開低走，反映了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)特朗普加征關(guān)稅的負(fù)面擔(dān)憂，加征10%本身不可怕，但市場(chǎng)擔(dān)憂的是這僅僅是開始，對(duì)于 2 月 4 日（星期二）國(guó)內(nèi)迅速宣布一系列反制措施，這標(biāo)志著中美正式進(jìn)入特朗普 2.0 時(shí)代的關(guān)稅大戰(zhàn)。這場(chǎng)關(guān)稅大戰(zhàn)不僅會(huì)影響兩國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈（含間接鋼材出口）的貿(mào)易格局，還將對(duì)全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，全球鋼鐵市場(chǎng)的供需關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)都將變得更加復(fù)雜。 據(jù)美國(guó)當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)分析稱，特朗普的關(guān)稅系列事件很可能會(huì)持續(xù)到4月初?！?.0版關(guān)稅戰(zhàn)”剛剛開始，美國(guó)仍未完全打消對(duì)從兩個(gè)最親密的鄰國(guó)進(jìn)口商品征稅的想法。 4月份將是特朗普總統(tǒng)下令對(duì)美國(guó)貿(mào)易政策審查的報(bào)告時(shí)間。 從鋼鐵行業(yè)視角來看，當(dāng)下新一輪中美貿(mào)易戰(zhàn)的陰云密布，潛在的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩令人憂心忡忡。特朗普?qǐng)?zhí)政后，短短兩周多時(shí)間發(fā)起的 “特式” 貿(mào)易風(fēng)暴，不僅將加拿大、墨西哥和中國(guó)卷入其中，后續(xù)還極有可能蔓延至更多國(guó)家和地區(qū)。目前，歐盟、英國(guó)、日本、韓國(guó)等都嚴(yán)陣以待，高度警惕。 美國(guó)在貿(mào)易方面的種種行徑，對(duì)全球鋼鐵行業(yè)的貿(mào)易秩序沖擊巨大，重回弱肉強(qiáng)食的 “叢林法則” 時(shí)代。這對(duì)于依賴穩(wěn)定貿(mào)易環(huán)境的鋼鐵企業(yè)來說，無疑是巨大的挑戰(zhàn)，企業(yè)難以制定長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展戰(zhàn)略，面臨著原材料進(jìn)口成本波動(dòng)、產(chǎn)品出口受阻等諸多風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重影響了全球鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展 。 行情展望 從目前看，基本面的矛盾仍沒有激化，節(jié)后鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)有限，除了螺紋廠庫增速略快和電爐開工相對(duì)積極外，社庫增加也符合歷年節(jié)后增加的態(tài)勢(shì)，不是價(jià)格回落的理由。盤面高開低走，符合去年10.1后、元旦后一貫的節(jié)后必跌風(fēng)格，背后仍是市場(chǎng)負(fù)面擔(dān)憂情緒的發(fā)酵，這還要看后期的反制政策及節(jié)后產(chǎn)量、庫存的變化量。短期看，現(xiàn)貨價(jià)格不會(huì)大幅回落，小幅波動(dòng)運(yùn)行為主。 從盤面來看，黑色商品節(jié)后第一天普跌，其中主力合約中焦炭、焦煤主力跌幅均超3%，出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。螺紋和熱卷跌超1.5%，鐵礦跌幅最小，在1%以內(nèi)。具體來看，螺紋主力05合約收3320，跌51，持倉171.1萬手，增倉8.39萬手。節(jié)后持倉回歸，多空都有明顯的增倉動(dòng)作，前20席位持倉中，多頭持倉增加6.6萬手，空頭持倉增加6.8萬手。短線來看，3398反而形成短期壓力位，沒有重大利好，難以突破。下一步仍有可能在3300附近調(diào)整，參考運(yùn)行區(qū)間3270-3350。