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供應(yīng)預(yù)期收緊 鐵礦石價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行

時(shí)間:2019-04-08 瀏覽:2541次

?鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)后存在剛性補(bǔ)庫(kù)需求,加之三大礦山減產(chǎn)的影響隨著時(shí)間的推移逐漸顯現(xiàn),后市鐵礦石價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。

上周,鐵礦石期價(jià)持續(xù)大幅上漲,主要驅(qū)動(dòng)邏輯在于供應(yīng)預(yù)期收緊:其一,巴西淡水河谷Brucutu礦區(qū)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃落空;其二,澳大利亞的熱帶氣旋Veronica造成兩大礦山預(yù)期減產(chǎn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好

3月,官方制造業(yè)PMI為50.5,重回榮枯線上方,創(chuàng)6個(gè)月的新高。該數(shù)據(jù)表明國(guó)內(nèi)3月生產(chǎn)活動(dòng)正在回升,內(nèi)需較1—2月有所改善,其對(duì)前期悲觀的市場(chǎng)預(yù)期具有修復(fù)作用。另外,降息、降準(zhǔn)的預(yù)期再次抬頭。近期,市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)三次降準(zhǔn)的預(yù)期升溫,分別在二季度、三季度和四季度,最近一次或在4月。整體宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好,對(duì)大宗商品市場(chǎng)形成支撐。

Brucutu礦區(qū)復(fù)產(chǎn)受阻

巴西時(shí)間3月19日,距離2月初淡水河谷事故一個(gè)月之后,淡水河谷官方宣布,其收到來(lái)自MinasGerais州檢查廳的文件,批準(zhǔn)恢復(fù)自2月4日之后就關(guān)停的Brucutu礦區(qū)的作業(yè)活動(dòng)及Laranjeiras尾礦壩的運(yùn)營(yíng)。雖然該礦區(qū)及尾礦壩仍處于關(guān)停狀態(tài),重啟的時(shí)間需要得到環(huán)保部的最終答復(fù),但受該消息影響,當(dāng)天,隔夜鐵礦石掉期大幅下跌,早盤開(kāi)盤鐵礦石5月合約下跌近5%,9月合約跌停收盤。

其后不久,淡水河谷發(fā)布公告稱,巴西一家法院已經(jīng)下禁令,要求淡水河谷公司在MinasGerais州的13座尾礦壩停產(chǎn)。因此,Brucutu鐵礦復(fù)產(chǎn)日期可能要拖得更長(zhǎng)。

三大礦山先后發(fā)布減產(chǎn)聲明

淡水河谷官方發(fā)布會(huì)表示,2019年其產(chǎn)量將從3.72億噸降到2.97億噸,同時(shí)增加1000萬(wàn)噸的三方采購(gòu),這勢(shì)必導(dǎo)致巴西小礦山的出口量下降,最終預(yù)計(jì)淡水河谷總銷售量為3.07億噸。截至目前,淡水河谷表示,還沒(méi)有增加北方產(chǎn)量的能力或計(jì)劃,即使Brucutu復(fù)產(chǎn),總產(chǎn)量仍會(huì)降到3.32億噸,降幅至少在5000萬(wàn)噸。

上周,澳洲鐵礦石巨頭必和必拓發(fā)布聲明稱,受熱帶氣旋Veronica影響,鐵礦石預(yù)計(jì)減產(chǎn)600萬(wàn)—800萬(wàn)噸。隨后,力拓削減了澳大利亞Pilbara地區(qū)2019年的鐵礦石出貨量預(yù)期,原因同樣是熱帶氣旋Veronica造成生產(chǎn)中斷。力拓表示,2019年P(guān)ilbara的出貨量將處于此前3.38億—3.5億噸預(yù)估區(qū)間的低端。2018年,Pilbara的鐵礦石出貨量為3.382億噸。綜合前期颶風(fēng)造成破壞以及1月港口設(shè)施發(fā)生火災(zāi)的影響,2019年力拓約有1400萬(wàn)噸的產(chǎn)量損失。

三大礦山減產(chǎn)預(yù)期超過(guò)7000萬(wàn)噸,而它們一直是全球鐵礦石增量的主要來(lái)源,上述礦山陸續(xù)宣布減產(chǎn)預(yù)期,意味著2019年鐵礦石供應(yīng)將發(fā)生重大變化。

淡水河谷礦難發(fā)生后,削減產(chǎn)量的影響已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。3月,巴西鐵礦石出口量為2218萬(wàn)噸,較2018年同期下降26%,創(chuàng)6年來(lái)的最低水平。淡水河谷減產(chǎn)意味著其他生產(chǎn)商必須填補(bǔ)鐵礦石的供應(yīng)缺口,但礦山擴(kuò)產(chǎn)需要一定的時(shí)間周期,短期恐難以彌補(bǔ)缺口。

近期,巴西和澳大利亞的鐵礦石發(fā)貨量明顯下降。2019年以來(lái),兩地發(fā)貨量合計(jì)約2.54億噸,較2018年同期減少約300萬(wàn)噸。

綜上所述,鐵礦石以供應(yīng)端驅(qū)動(dòng)為主導(dǎo)的上漲行情仍會(huì)持續(xù),操作上建議在9月合約上逢低布局長(zhǎng)線多單,但同時(shí)需要警惕短期高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

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