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鐵礦供需均衡點上移 焦炭短期運行偏強

時間:2019-05-17 瀏覽:2516次

?步入2019年,全球經濟增速上行壓力漸顯,鋼鐵行業(yè)利潤空間面臨挑戰(zhàn)。國際化背景下,鐵礦后市會如何演繹?國家鋼鐵行業(yè)供給側結構性改革紅利漸消,下半年黑色商品驅動何在?焦煤市場何去何從?

摩科瑞能源貿易中國鐵礦石總經理王鐵錚分析全球鐵礦供應時表示,在巴西礦難和澳洲颶風的影響下,2019年鐵礦全球供應量出現較大下降,預計同比下降5000萬噸。同時由于對巴西停產礦區(qū)的復產預期,資本并不會盲目投資去擴建新增產能,供應短缺會需要較長時間去修復。他同時認為,鋼廠鐵礦庫存仍處于相對健康水平;在高利潤保持的局面下,鐵礦石產量再創(chuàng)新高,市場供需兩旺;燃料油新規(guī)繼續(xù)推高鐵礦石遠期成本;供應的損失也將導致鐵礦平衡表重建,鐵礦的供需均衡點上移?!笆袌鰧媾R國內鐵礦庫存持續(xù)下降的局面,到今年年底可能降到1億噸以內;鐵礦庫存并不高,短期內難以看到需求的大幅下降?!蓖蹊F錚建議鋼鐵企業(yè)可以利用鐵礦石遠期貼水的結構,積極管理遠期的原料庫存。

海通證券鋼鐵業(yè)首席分析師劉彥奇認為,目前鋼鐵需求持續(xù)平淡,供給側結構性改革余威仍在,成本支撐仍在,各種臨時政策頻出,地域集中度是未來的關注重點。在他看來,鋼鐵供給側結構性改革高峰已過,“疾風式”去產能完成,對經濟的擾動逐漸顯現。他認為到2020年年底,三個鋼鐵統(tǒng)計口徑負債率都將降低到60%以下。重點鋼企過去10年、20年、30年加權噸利分別為117元、152元、150元(上市鋼企過去10年和過去20年加權噸利分別為75元和123元)(均含其他業(yè)務)。2019年預計約180元,處在舒適區(qū)間,利潤再高會引起產能投放,還能完成“3到5年鋼鐵杠桿到60%目標”。

劉彥奇表示,鋼鐵供應的企業(yè)集中度和地域集中度在產業(yè)鏈里面算是比較弱勢的,煤炭、礦石、甚至未來的焦炭更有潛力。蒙華鐵路的開通將進一步提高煤炭(焦煤)的集中度。因此,煤礦鋼的地域集中度趨勢,政府有意無意的影響,這才是未來幾年最該令人關注的動向。他同時表示,從短期來看,兩年內不用擔心盈利。“按照歷史產能利用率與盈利的關系,2019年應該有160元—200元噸鋼凈利,2020年也應該有120—150元。短期也不用擔心鋼價調整過多,主要是需求基本盤仍在,成本支撐有剛性?!?/p>

汾渭能源價格中心主任劉燕君分析雙焦供需形勢時認為,焦炭市場方面,主要利多因素表現為:從供應端來看,環(huán)保后期有趨嚴預期,當前焦爐與高爐開工下,焦炭供需從過剩到略偏緊,供應后期可能因環(huán)保有下降趨勢,導致供需偏緊;港口高庫存暫時形成不了供應。從需求端來看,鋼廠利潤尚在高位,可維持高位開工,唐山限產不及預期;考慮預期后期可能產地環(huán)保趨嚴,部分南方下水開始鎖價鎖量。焦炭主要利空因素表現為:從供應端來看,現貨價格上漲到一定位置,有貿易商兌現利潤出貨或者期貨盤面下跌,港口存貨釋放,形成供應;焦化廠利潤恢復,生產積極性較好,可能造成山西地區(qū)環(huán)保不及預期。從需求端來看,鋼材淡季來臨,鋼價恐難以高位運行,導致淡季檢修高爐增多,影響焦炭剛性需求;由于國外投產部分焦爐,造成外貿需求持續(xù)表現疲軟,短期內難以提振港口需求。

焦煤市場方面,主要利多因素表現為:從供應端來看,主產地焦煤供應呈現收緊態(tài)勢,在統(tǒng)計范圍內的出煤量明顯下降,非統(tǒng)計范圍內的出煤量下滑更為厲害;庫存低位運行,即使累庫期也難以出現大的庫存壓力;從需求端來看,焦企高開工下剛性需求較好;焦化廠壓庫空間比較有限。焦煤主要利空因素表現為:從供應端來看,澳洲煤后期可能放開,進口量加大;焦煤價格高位運行,煤礦生產積極性較好。從需求端來看,環(huán)保形勢可能趨嚴,影響焦煤剛性需求。

基于以上分析,劉燕君認為,焦炭短期偏強運行,但后期風險也較大,難以順利上漲到去年高度;焦煤供應收緊表現在全年,成為主基調,預計今年價格繼續(xù)重心上移,高位窄幅振動。

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